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访上与强劲需求相对的是白银供应增长缓慢。国投白银LOF净值跟随市场震荡，海科场内价格经历五个跌停，目前溢价率仍超35%。2025年驱动大量女体解剖避险资金涌入贵金属的地缘冲突，阔别在2026年初出现阶段性缓和迹象。

然而值得注意的是，近家探技馆尽管装机容量增长10倍，白银需求仅增长3倍，反映出技术减量化效应显著。但没想到，年独刚买进去就遇到基金停牌和白银大跌。

华泰证券研报显示，访上在1月28日之前，全球做多最拥挤的品种是有色（尤其白银），多空最拥挤的品种是美元，且都已经到了历史极端水平。

白银市场拥挤度更高，海科三个月期权隐含波动率突破60%，白银ETF成交额升至历史新高，RSI指标（相对强弱指数）显示极度超买。顾双飞还提及，阔别当前有色金属与贵金属的上涨叙事，很大程度上依赖于AI算力中心建设的预期，而这一逻辑高度依赖美股科技龙头的财报表现。

CarstenMenke接受《财经》采访时也表示，近家探技馆白银的基本面背景较为有利，近家探技馆包括美国利率走低和美元走弱，但这些因素不足以解释其强劲涨势与后续抛售，核心原因在于投机性资金流入的显著增加，市场波动正是这些投机性资金流动的直接反映。更引人注目的是，年独大部分投资者对国投瑞银的估值调整操作并不买单，小红书上掀起了一波维权热。

黄金率先启动，访上而白银凭借更高的价格弹性（贝塔值）吸引了追求更高收益的投机资金。白银相对黄金极度高估，海科比价结构严重失衡，均值回归压力直接推动了后续银价回调。

(责任编辑：彰化县)